2004.11.10

【Pharma Business】 SCRIP MAGAZINE:M&A活発化する中国の医薬品市場(下)

 M&A(企業の合併・買収)では、交渉の前提条件となる買収先の正確な企業評価が欠かせない。しかし、外国人投資家の多くは、相手企業の価値を把握できない事態に直面している。

 これには、文化的な違いも多分にある。中国側がM&Aの仕組みを十分に理解していないため、必要なデータを用意していない、あるいは手元にあっても相手方に提供しないケースが頻繁に見受けられる。例えば企業の真の所有者や株主が明かされていない事例や、不動産の所有権や賃貸権が不明瞭なケースがある。

 また、販売会社とその顧客の間でありがちな、第三者には知られていない他社との特別な関係が存在することもある。さらには、勤務形態別(フルタイムと一時雇用)の従業員数や退職者数が把握できない場合もある。欧米での企業買収の半数は、事前の企業評価に基づいているのに対して、中国でのそれは2割にすぎない(詳しくはPharma Businessをご覧ください)。

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